¿Por qué caen las Reservas Internacionales?

�Cu�n importantes son para un pa�s las Reservas Internacionales? Mucho. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) en el Banco Central de Bolivia (BCB) -en facilito- est�n dadas por el saldo resultante de las divisas, principalmente el d�lar estadounidense, oro f�sico y Derechos Especiales de Giro (DEG) en su poder, luego de pagar las importaciones, deudas e intereses, y de enviar remesas, utilidades y similares al exterior.

El nivel de las RIN es un indicador que da cuenta de la solvencia de un pa�s para pagar sus importaciones, constituir fondos para contraer deuda y su repago, un �ahorro� que respalda la moneda local y la estabilidad econ�mica. El alimento id�neo para las RIN son las divisas que genera la exportaci�n de bienes y servicios, as� como las donaciones del exterior y la deuda externa.

El in�dito auge internacional y el macrociclo de precios altos en la d�cada de oro favoreci� la exportaci�n de hidrocarburos y minerales, y una avalancha de remesas de los bolivianos en el exterior, trepando las RIN hasta representar casi un 50% del PIB, gracias a que entre el 2004 y junio del 2018 las exportaciones de bienes generaron casi 110.000 millones de d�lares, con un super�vit comercial superior a los 14.000 millones de d�lares, logrando las RIN un pico de 15.563 millones (10.11.2014).

Pero las RIN empezaron a caer y caer, hasta 9.174 millones (10.8.2018). �Por qu�?

La principal raz�n es que el comercio exterior se torn� deficitario restando m�s de 3.300 millones de d�lares a las RIN entre el 2015 y junio del 2018 (las importaciones superaron a las exportaciones). Agudiz� ello el balance deficitario en el comercio de servicios por m�s de 1.000 millones de d�lares anuales desde el 2014. El saldo hubiera sido peor sin las remesas que por casi 14.000 mil millones de d�lares llegaron desde el 2004, adem�s de la colocaci�n de bonos soberanos en el exterior por 2.000 millones.

Mal no estamos, pero si la fortaleza financiera total del pa�s -las RIN m�s 4 Fondos (RAL, FINPRO, FPA y FPAH)- es de 12.034 millones de d�lares (10.8.2018) cuando en el 2014 superaba los 18.000 millones, alguien podr�a preocuparse porque nos estamos comiendo nuestros ahorros, al mismo tiempo que la deuda externa supera ya los 9.000 millones de d�lares.

�C�mo resolver esto sin tocar el d�lar, fijo desde el 2011? Con pol�ticas que alienten la productividad y competitividad para exportar sin trabas productos agropecuarios, agroindustriales, forestales y manufactureros as� como tambi�n, servicios.

(*) Economista y Mag�ster en Comercio Internacional
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Santa Cruz, 22 de agosto de 2018