23/10/2016 - 11:56:35
EL DÍA.- Las pequeñas y medianas empresas (Pymes) desempeñan un papel dominante en la generación de empleo e ingresos para grandes sectores de la población y participan en prácticamente todas las áreas de la economía: manufactura, comercio, servicios, etc.

El mercado de valores impulsa el desarrollo del país a través de las empresas que acuden a este mercado para obtener financiamiento. En este sentido, la Bolsa Boliviana de Valores, junto a las agencias de bolsa, ha venido desarrollando acciones en procura de promover el acceso y la incorporación de las pequeñas y medianas empresas del país para financiar sus proyectos y emprendimientos. La idea es que también las Pymes se beneficien de esta fuente alternativa de financiamiento, accediendo a ventajas como menores costos, mayor flexibilidad, garantías quirografarias, financiamiento de largo plazo, entre otras.

Freddy Chumacero, gerente de Finanzas y Administración de la empresa Gas y Electricidad SA de la ciudad de Sucre, cuenta su experiencia como emisor en la Bolsa Boliviana de Valores, desde la perspectiva de una pyme que ingresó al mercado de capitales emitiendo pagarés en mesa de negociación y hoy en día tiene bonos de largo plazo en circulación por más de 90 millones de bolivianos.

¿Cómo surge la idea de financiarse a través del mercado de valores?
Freddy Chumacero (F.CH.): En un principio no teníamos ningún inmueble para hipotecar, así que íbamos al banco llevando el avalúo de nuestros equipos, generadores o compresoras y el banco no nos aceptaba, pues no le interesaba recibir de garantía ese tipo de bienes. Por ese motivo fuimos a la Bolsa a emitir pagarés en mesa de negociación; primero, transfiriendo nuestras facturas de Soboce SA, para que cuando se hagan efectivas, se pague un pagaré; y de esa manera fue que ingresamos a la Bolsa.

¿Cómo definiría su experiencia en el mercado de valores?
(F.CH.): Ha sido una acción muy positiva, que ha permitido que la empresa crezca en estos 15 años que tiene la empresa. Hemos ido combinando financiamiento de la Bolsa y financiamiento bancario que son complementarios en realidad y de esa manera hemos ido haciendo inversiones con los fondos que nos prestábamos de la bolsa bajo diferentes mecanismos. El 2007 hemos hecho titularización, hace más de 10 años que tenemos pagarés en mesa de negociación, hicimos dos emisiones de bonos.

Después de una titularización o de una emisión de bonos, una cosa positiva que se ha presentado es que la empresa era más conocida; no solo en el mercado de valores, sino en otros ámbitos. Así es como después de una emisión, se nos presentaban requerimientos de nuevos contratos de energía eléctrica y todo ello. Con eso hemos logrado nuevos contratos y seguimos creciendo. Otra cosa positiva, ya estando fuera de Bolivia, era que si no hubiésemos estado en la Bolsa, nos tomaban como una empresa pequeñita y desconocida; en cambio, si vas con la leyenda de que estás participando en el mercado boliviano de valores, entonces los inversionistas o los bancos u otras entidades relacionadas tienen esa referencia y pueden entrar a revisar los estados financieros o las noticias de los emisores, y entonces eso te ayuda bastante, sobre todo en financiamiento que puedes contactar afuera. Te da más transparencia: tanto dentro como fuera del país.

¿En este momento continúan financiándose a través de la banca?
(F.CH.): Nosotros combinamos entre emisiones y financiamiento con la banca; ambos son complementarios. Por ejemplo, vas al banco te prestas plata, pero dejas tus activos en garantía. Luego aparece un nuevo proyecto y no puedes prestarte más plata del banco porque tus activos están hipotecados y el banco no te va a prestar más, entonces tienes que hacer emisiones, refinanciar tus financiamientos bancarios, liberar las garantías y, una vez liberadas, nuevamente puedes prestarte del banco para hacer tu nuevo proyecto. Así es como vas combinando un financiamiento con el otro y ambos son complementarios.

Nosotros hemos empezado con un patrimonio de 300 mil dólares. Ahora el patrimonio está cerca a los diez millones de dólares y los activos por los 27 millones de dólares. Al principio emitíamos pagarés de 10 mil, 20 mil, 30 mil dólares; el año pasado emitimos bonos por 8 millones de dólares, entonces cada vez las cifras son más grandes porque hemos ido creciendo a través del uso de estos mecanismos. Gran parte del crecimiento de la empresa es atribuible a la participación en el mercado de valores. Definitivamente.