¿Algo peor que estancamiento e inflación? Sí… ¡estanflación!

Seguramente ha escuchado hablar de �inflaci�n� y �estancamiento�, y, seguramente, tambi�n, le preocupar�a que eso pase en nuestro pa�s, porque la inflaci�n viene a ser una suerte de impuesto ciego que quita poder adquisitivo a los salarios, en tanto que el estancamiento econ�mico lo que hace es, destruir empleos por falta de crecimiento. Sin embargo, hay algo peor que eso�

Seg�n el Banco Mundial, todo parece indicar que el mundo se enfila hacia un proceso de �estanflaci�n� que afectar�a a todos, directa o indirectamente.

La estanflaci�n (stagflation, en ingl�s) es un acr�nimo de stagnation (estancamiento) e inflation (inflaci�n), un fen�meno que, para muchos economistas, resulta la peor de las combinaciones porque el negativo impacto se da por doble partida, y la posibilidad de salir de una crisis as�, con pol�ticas tradicionales, se hace muy dif�cil, por lo que habr�a que evitarla a toda costa.

La teor�a econ�mica dice que cuando el crecimiento de la producci�n de bienes y servicios de un pa�s disminuye, la consecuencia es el aumento del desempleo, lo que deber�a llevar, por una menor demanda, a una disminuci�n generalizada de precios (deflaci�n); sin embargo, lo particular de la estanflaci�n es que, mientras el n�mero de desocupados sube y baja el poder de compra en las familias, la subida general de precios contin�a, provocando una p�rdida de poder adquisitivo adicional. La �ltima estanflaci�n se dio en los �70, luego del auge petrolero.

Asociando ideas, recuerdo los a�os �80, cuando, producto de la crisis de la deuda externa y el p�simo manejo econ�mico en Bolivia (con el tipo de cambio como Tal�n de Aquiles), se produjo una de las hiperinflaciones m�s dolorosas de la Historia en �poca de paz, al mismo tiempo que el desempleo campeaba. Nadie quiere llegar a una situaci�n as�, sin embargo, m�s de un pa�s latinoamericano parece empe�ado en lo contrario.

�En medio de una abrupta desaceleraci�n del crecimiento, aumenta el riesgo de estanflaci�n�, titul� un reciente Comunicado de Prensa (Banco Mundial, 7.06.2022), dando cuenta que a los da�os de la pandemia de COVID-19, se ha sumado la invasi�n de Rusia a Ucrania provocando una desaceleraci�n econ�mica mundial. El Informe �Perspectivas econ�micas mundiales� de dicho organismo, advierte que el riesgo de estanflaci�n existe y da�ar�a principalmente a las econom�as de ingreso medio y de ingreso bajo, como Bolivia.

El pron�stico de crecimiento mundial de dicho organismo para el 2022 ha bajado al 2,9% -lejos del 4,1% publicado a inicios del a�o- por la disminuci�n de la actividad econ�mica, la inversi�n y el comercio, con lo que muchos pa�ses podr�n volver a caer en recesi�n, dijo el Presidente del Banco Mundial, David Malpass. Seg�n dicho Informe, si la inflaci�n mundial no cede el pr�ximo a�o, esto podr�a llevar a una desaceleraci�n en todo el orbe, provocando crisis financieras en mercados emergentes y econom�as en desarrollo.

De confirmarse, la seria complicaci�n para diferentes gobernantes, de manejar una potencial crisis de esta naturaleza con m�todos tradicionales es que, por ejemplo, si implementan pol�ticas fiscales y monetarias contractivas a fin de bajar la inflaci�n, esto podr�a provocar una recesi�n y empeorar el desempleo; por el contrario, de encarar pol�ticas expansivas para fomentar la inversi�n, el consumo y la demanda interna, y con ello reanimar las contrataciones y generar empleo, esto podr�a alimentar m�s la inflaci�n. �Qu� hacer, entonces?

De cara a enfrentar con �xito este escenario, el Banco Mundial recomienda a los pa�ses a �abstenerse de implementar pol�ticas distorsionadoras, como controles de precios, subvenciones y prohibiciones de exportaci�n, que podr�an acrecentar el reciente aumento en los precios de los productos b�sicos. En el contexto complejo de una mayor inflaci�n, un menor crecimiento, una situaci�n financiera m�s restrictiva y un limitado espacio para la pol�tica fiscal, los Gobiernos deber�n redefinir la prioridad de los gastos para orientarlos a brindar apoyo espec�fico a las poblaciones vulnerables�.

Siendo que una situaci�n de estanflaci�n mundial afectar�a a Bolivia, con el comercio exterior como v�a de transmisi�n de las crisis en pa�ses con los que se relaciona a trav�s de la exportaci�n y la importaci�n, la mejor forma de �blindarse� (palabra sacrosanta) a futuro, ser�a dise�ar pol�ticas p�blicas de contenci�n concertadas con los verdaderos actores del desarrollo: los micro, peque�os, medianos y grandes empresarios. O� �qu� dice Ud.?

(*) Economista y Mag�ster en Comercio Internacional